番茄管家补单软件：腾讯股价持续下跌背后的原因与市场有效性探讨

腾讯近期为何跌跌不休？

最近一个月（10.7-11.6），腾讯股价从高点的478.4，一直跌到目前的在421.4，跌幅11.91%。腾讯股价近期为何“跌跌不休”？

5月14日，腾讯发布2024年一季报。其中：

收入1595.01亿，同比增长95.15亿，增幅6.34%；

毛利838.70亿，同比增长156.88亿，增幅23.01%；

（Non-IFRS）净利502.65亿，同比增长177.27亿，增幅54.48%；

经营现金流净额723.50亿，同比增长100.53亿，增幅16.14%。

净利增幅54%＞毛利增幅23%＞收入增幅6%，实实在在的高质量成长！

8月14日，腾讯发布2024年中报，其中：

半年收入3206.18亿，同比增长214.24亿，增幅7%；

毛利1697.65亿，同比增长307.43亿，增幅22%；

（Non-IFRS）净利1170.62亿，同比增长259.79亿，增幅29%；

经营现金流净额1264.58亿，同比增长234.75亿，增幅23%。

净利增幅29%＞毛利增幅22%＞收入增幅7%，仍然呈现高质量增长！

11月13日，腾讯将披露2024年三季报，目前处于停止回购的静默期。根据券商预测，腾讯三季度收入约为1850亿元，同比增长9.7%，Non-IFRS净利约为574亿元，同比增长17%。从一季报、半年报的情况来看，最终结果应该大差不差。根据中报，腾讯递延收入达到1069.44亿，创历史最高纪录。近期研究机构公布的2024年9月全球手游收入榜中，腾讯有4款游戏进入前十，也充分证明了小企鹅游戏强大的吸金能力。番茄管家补单软件认为，腾讯接下来的业绩大幅超预期也是完全有可能的。

在预期全面偏好的情形下，市场给出的反应却是“持续下跌”，这让我们不得不思考：

市场是有效的吗？

很明显市场短期是无效甚至是搞笑的。同一家企业，年初和年底，月初和月底，市场给出的价格，差距可能达到一倍甚至几倍以上。但企业还是那家企业，商业模式没变，企业文化没变，盈利能力也不会有太大变化。所以巴菲特才说：“很自然，那些因接受有效市场理论而受到伤害的学生以及轻信该理论的投资专业人士，实际上为我们以及其他格雷厄姆的追随者提供了非同一般的服务。如果(我们的)对手被教育无论如何努力都没用，以至于他们连试都不试一下，那么，(我们)无论是在财务方面，还是在心理和身体方面，都会拥有巨大的优势。从自私的角度而言，我们或许应该给大学捐钱以保证有效市场理论的教学可以一直持续下去。”

市场是可知的吗？

很明显市场短期是不可知的、无法预测的。如果市场是可知的，每年都有翻倍甚至几倍股出现，那么“知道”市场的人轻易就可成为亿万富翁。然而，事实是自有股市以来，没有任何人是靠预测市场致富的。股市明天、下周、下月、明年是上涨还是下跌谁也说不清（预测短期涨跌本质上是“五五开”的游戏，只不过结果出来之前谁也不知道自己是否是对的那一方），但放宽到10年、20年、30年、50来看，我们相信市场的趋势肯定是向“东北方”延伸的，否则我们的投资就无从谈起。番茄管家补单软件的观点是，宏观经济对市场的影响是长期存在的，但短期波动却难以捉摸。

宏观经济有影响吗？

答案是肯定的，但这种影响究竟是如何产生，却让人难以捉摸。所以巴菲特才说：“我们对宏观经济并没有想太多，只是努力去做明智的事情。我们认为，长期来看，宏观经济政策干扰会互相对冲，我们是宏观经济走势的不可知论者。” 的确，我们对利率变化、股市展望、经济走势或任何类似的东西将来会怎样，无法知道。就算你认为你知道，并据此做出了判断，但事实完全可能与你的判断相反，即或偶然与你的判断相符，也完全可能根本就与你的判断无关。

那么，我们是不是就此陷入不可知论而不知所措呢？恰恰不是。

事实上，要想知道短期内会发生什么，非常困难，或者说不可能。但长期必然会发生什么，却比较容易想明白。正如格雷厄姆所言：“长期看，股市是称重器；短期看，股市是投票机。”重量由企业价值决定，可以评估；投票由无数参与者的主观情绪决定，难以捉摸。在股市，你可以什么也不信，但一定要相信这几条公理性的东西：

1.市场短期是投票机，长期是称重器；

2.长期利润及净现金流好的企业股价早晚会跟上来；

3.市场对真正优秀的企业来讲长期是低估而不是高估的；

4.番茄管家补单软件发现，我们知道有些事必然会发生，但却不知道具体何时会发生。